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芯片巨头缘何集体杀跌? 强周期还能强多久?

2021-09-01 15:46:54  来源:中国商业观察报     编辑:李帆

  这两天的市场,不赚钱的是真不赚,疯狂的也是真疯狂!

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      在经历了一次大幅放量之后,今天A股市场再度迎来宽幅震荡。上证指数一度杀跌近30点,但收盘却上涨了15点;科创板指和创业板指则继续杀跌,传统蓝筹股上午也是一度大幅拖累指数,各种茅纷纷跳水。这其中,芯片巨头集体暴跌尤其值得关注。

      分析人士认为,芯片杀跌与两则消息有关:

      一是台积电与其设备和材料供应商就明年降价15%进行谈判;

      二是兆易创新和韦尔股份的减持公告对市场冲击较大。其实,由于通讯电子行业景气度不高,市场可能更担心未来芯片市场的需求,毕竟这两个行业关联度很高。

      不过,整个市场并非没有赚钱效应,全市场涨停个股达107只。有色煤炭全面爆发,这其中,伦敦铝更是创下10年新高,该品种的牛市已经持续了15个月。那么,接下来的问题是:煤飞色舞还能持续多久?

      市场再度分裂

      8月31日,A股市场再度大幅震荡。午后,由于外围市场纷纷造好,券股股开始烘托人气,中信证券、中信建投等大涨,观察资金随之纷纷入场。资金进攻的方向依然是,稀土、煤炭、锂矿板块趁势再度爆发,北方稀土、五矿稀土、兖州煤业、陕西煤业、山西焦煤涨停。

      截至收盘,上证指数收盘上涨0.45%,创业板指跌1.76%。据WIND数据,8月份,上证指数涨4.3%,创业板指跌6.57%。Wind稀土指数8月再涨超两成,上月涨65%,年内已累升2倍。Wind锂矿指数8月份涨58%,上月涨54%。周期板块的赚钱效应可谓是十分突出。

      但并不是所有的板块都有上涨,今天上涨的股票依然少于杀跌的股票,部分权重股更是大幅杀跌,在一定程度上影响了市场人气,也在极端化市场结构。热门芯片股集体杀跌,芯片指数跌超2%,兆易创新、立昂微、华微电子跌停,韦尔股份跌超9%,中芯国际大跌超4%。

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      白酒指数大跌1.86%,舍得酒业、泸州老窖、酒鬼酒等跌幅都较大;此外,光伏巨头隆基股份跌超8%,因业绩不佳,海天味业、中顺洁柔跌停,石头科技一度跌停,中国平安再跌1.6%,盘中续创多年新低,爱尔眼科跌超8%;锂电龙头宁德时代4连阴,今天再度跌2%。

      分析人士认为,现在这市场给人的感觉已经不是龙头引领市场,而是周期在主导市场。从中报业绩来看,利润也在向上游集中。中下游企业的业绩,即使强如宁德时代、比亚迪等,都面临着毛利率下行的情况。这种状况可能会面临一些改变,但也需要时间。

      芯片巨头缘何集体杀跌?

      那么,芯片巨头缘何集体杀跌呢?这个板块在六七月份还是非常热,但当市场运行至八月份时,突然熄火。券商中国此前也报道过,买方研究员基本是全面看空半导体。究竟发生了什么?

      今天的杀跌可能与两则消息有关:

      一是台积电与其设备和材料供应商就明年降价15%进行谈判。台媒 digitimes 报道指出,消息人士称,台积电准备从明年开始将其所有工艺制造产品的报价提高20%,以保持其盈利能力。与此同时,台积电还计划在第四季度与晶圆厂设备制造商和材料供应商就明年的价格展开谈判,并寻求大幅压低报价,该代工厂将寻求其设备和材料供应商在2022年提供的价格至少降低15%。据了解,台积电在海外建造晶圆厂的计划引发了市场对代工可能面临巨大成本压力的担忧。消息人士称,台积电在芯片制造领域的主导地位使其在与供应商及客户谈判价格时拥有更大的议价能力,因市场环境仍有利于代工企业。

      二是兆易创新和韦尔股份的减持公告对市场冲击较大。兆易创新发布公告称,股东朱一明先生和香港赢富得有限公司拟通过集中竞价交易和/或大宗交易方式减持股份,朱一明先生拟减持公司股份不超过1328万股,不超过公司总股本约2%;香港赢富得有限公司拟减持公司股份不超过806万股,不超过公司总股本约1.21%。韦尔股份公告称,其控股股东虞仁荣因个人资金需求,计划自公告披露之日起15个交易日后的六个月内通过集中竞价方式减持公司股份数量不超过90万股,通过大宗交易方式减持公司股份数量不超过700万股,共计减持不超过790万股,占公司目前总股本的0.91%。

      其实,通讯电子行业景气度较弱可能是芯片杀跌的根本原因。国际数据公司(IDC)不久前发布的中国季度手机市场跟踪报告显示,2021年第2季度中国智能手机市场出货量约7810万台,较去年同期(约8780万台)下降11%。芯片在手机端的应用较为广泛,若手机出货量下降,芯片的需求前景就会遭受质疑。

      铝创十年新高,强周期还能强多久?

      弱的是真的弱,强的也是特别强。强周期板块有色煤炭最近真是非常猛,煤炭指数今天狂飙超5%,有色指数大涨近2.5%。其中,伦敦铝创下十年新高特别引人关注。该品种已经牛了15个月,涨幅接近80%。

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      分析人士认为,全球大部分的铝供应商都集中在亚洲,但今年以来,全球供应链受到港口拥堵、工业集装箱短缺等因素影响,远在亚洲的铝库存难以运送至欧美等西方市场。另一方面,在轻量化及新能源浪潮下,交通用铝的需求将快速提升。据Statista统计数据,2020年全球铝材消费量6250万吨,交通运输占比为23%。

      那么,这种煤飞色舞的行情还能持续多久呢?从2008年金融危机之后的情况来看,持续时间接近三年。目前,这段行情才开始一年左右,未来的情况由三个因素决定:

      一是全球央行缩表的进度,特别是美联储,若美联储引发美元大幅反弹,强周期也会跟着结束;

      二是看需求,现在其实是一个产业周期的起点,碳中和时代的来临可能会加大对一些金属的需求,在供需平衡之前,逻辑和产业景气度都不会发生太大变化;

      三看供给,8月26日消息,新疆昌吉州发改委下发《关于严管严控电解铝产能产量工作的提醒函》,加上内蒙古双控,云南限电等事件或进一步控制了产能供给。类似的事件其实还不少。海外的产能限制才来自于疫情,在疫情未能结束之前,产能可能都难以有效放大。

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