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百胜中国破发,西式快餐不香了吗?

2020-09-14 09:00:13  来源:中国商业观察报     编辑:李帆

9月10日,百胜中国在港股二次挂牌,发行价为412港元。开盘当日,百盛中国破发。截至9月10日中午12点,股价报392.4港元,跌盘4.76%。

对于百胜中国,大家熟悉的便是其旗下的品牌肯德基与必胜客。

1987年11月,中国第一家肯德基开在北京前门,成为进入国内的第一家西式连锁餐厅。但彼时,餐厅门口挂着的招牌还不是“肯德基”,而是“美国肯德基家乡鸡”。随后的三十多年,百胜中国从一家肯德基门店逐渐成为在中国拥有上万家门店的餐饮帝国。

2016年11月1日,百胜中国在纽交所挂牌上市,并与母公司Yum!Brands拆分,成为Yum! Brands最大的特许加盟商,拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个西餐品牌在中国内地的独家经营权,同时还有自创的中式快餐品牌“东方既白”,与巨资收购的“小肥羊”本土品牌。

2018年,百胜中国自创咖啡品牌COFFii&JOY;2020年4月,收购焖锅品牌黄记煌;同月,与意大利咖啡品牌Lavazza宣布组建合资公司,在中国共同运营Lavazza咖啡店。

2020年4月,收购焖锅品牌黄记煌。

根据百胜中国公告显示,其计划在香港二次上市中总计全球发售约4191万股普通股。其中,国际配售约4023万股,香港公开发行约168万股,最高发售价每股468港元,预计募集资金为192.74亿港元。百胜中国公布的募资用途显示,约45%的资金将用于扩大和深化餐厅网络,以及继续扩大肯德基、必胜客和其他餐饮品牌的门店,希望未来能发展到超过2万家餐厅;另外的约45%的资金将用于数字化供应链、食品创新和价值定位提升。

也就是说,百胜将在深化数据化和供应链的同时,加大开店规模,同时继续探索下沉市场。而这样的战略从百胜中国2020年的动作也可以窥见一二。

8月7日,肯德基新乡封丘店开业,这意味着肯德基“小镇模式”的首店正式落地。而据公开资料显示,在封丘县之后,肯德基2020年还将在河南开28家“小镇模式”店。截至目前,百胜中国已经进入了1400多个城镇,但仍有800个城镇没有进入。同时从供应链网络看,百盛中国目前设有25个物流中心,且正在做“端到端数字化”的项目。

但尽管如此,在港股二次上市之后,百胜中国仍存在几大问题。且从上市当日就破发的现象来看,资本市场对西式餐饮的热情也在骤减。

首先是肯德基的一家独大,与必胜客的逐渐式微。 

从门店数量来看,截至2020年6月30日,肯德基已经在中国1400多个城市经营超过6749家餐厅,必胜客的门店数却仅有2258家,仅为肯德基门店数的1/3。

再从营收来看,招股书数据显示,2020年上半年,肯德基营收25.76亿美元,占比为70.5%;必胜客营收仅为7.48亿美元,占比为20.5%。值得一提的是,除肯德基、必胜客外,百胜中国的其余品牌营收占比更是“寡淡”,其余品牌总合计营收0.78亿美元,占比仅为2.1%。 

此外,疫情的到来更是给了所有餐饮行业一记重创。 

公开资料显示,2020年上半年,由于疫情部分门店关闭、客流量下滑等原因,百胜中国营业收入为36.56亿美元,同比下滑17.43%。但从百胜中国2020年第二季度的财报来看,营收情况已逐渐恢复稳定,在疫情影响下,第二季度仍然保持1.28亿美元的经营利润,并新开169家门店。

但过于依赖肯德基,仍旧让人诟病百胜中国陷入的增长瓶颈,在达美乐、比格、棒约翰等其它品牌的进攻下,必胜客在市场的声量越来越差强人意。且从小肥羊开始,百胜中国在本土化品牌收购的策略上,始终未见水花。港股二次上市后,百盛中国对黄记煌的发展策略还有待市场考验。

再从资本市场的层面来看,香颂资本执行董事沈萌认为,百胜中国上市首日破发的主要原因还在于,西式快餐的号召力与百胜中国目前的品牌溢价能力也越来越弱。百胜中国旗下的餐饮品牌本身定位于中端以上的消费群体。“但在疫情后,从目前国内的消费结构来看,这个区间的消费者的消费能力在下降。”沈萌对《第一财经》YiMagazine表示。

但对于百胜中国的在港二次上市,百胜中国CEO屈翠容仍抱有乐观态度。在9月10日接受彭博采访时,屈翠容表示,2020年是IPO的正确时机,且百胜中国仍计划2020年在全国范围内新开设800至850家门店。目前看来,除了下沉市场外,百胜中国或能将新的增长点放在精品咖啡品牌——COFFii & JOY上。

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